Em meio a um cenário econômico desafiador, a Itaú Asset, maior gestora de crédito do Brasil, com R$ 450 bilhões sob gestão, adota uma postura cautelosa para 2025. Segundo Fayga Delbem, head de crédito core da instituição, a indústria do mercado de capitais apresenta empresas bem posicionadas, apesar de indicadores que apontam para aumento de recuperações judiciais, principalmente em empresas menores com acesso limitado ao crédito.
A gestora destaca que as empresas de maior porte, classificadas como high grades (notas de crédito mais elevadas), demonstram melhor desempenho. Entretanto, ela observa maior risco de recuperação judicial para empresas high yields (rendimento elevados) e para o middle market (empresas de médio porte). Essas empresas, segundo ela, possuem menor participação nos fundos de crédito privado.
“Olhando a indústria do mercado de capitais acho que a gente tem empresas bem posicionadas”, diz Fayga Delbem.
Apesar do cenário desafiador, a executiva reconhece o amadurecimento da indústria de fundos de crédito privado. Um ponto positivo destacado é a boa condição financeira de muitas empresas, resultado de decisões estratégicas anteriores.
“Só que a gente tem um ponto de partida, já que empresas que fizeram seu dever de casa conseguiram balanços muito líquidos e dívidas alongadas (em 2024). Pouquíssimas são as empresas que precisam acessar mercado de capitais em 2025 para rolar suas dívidas”, destaca Fayga Delbem.
A alta taxa de juros impacta diretamente o fluxo de caixa das empresas, aumentando suas despesas financeiras. No entanto, Fayga destaca que o Brasil já passou por ciclos de altas taxas de juros, e empresas que se prepararam bem estão mais resistentes.
“Taxa de juros mais altos aumenta a despesa financeira. Quando a empresa paga mais juros, pressiona o fluxo de caixa. Isso é uma relação direta”, ressalta Fayga Delbem.
A análise cuidadosa da posição financeira de cada empresa é crucial, segundo a gestora, considerando que muitos passivos foram alongados e muitas companhias mantêm alta posição em caixa. A experiência passada demonstra a importância de uma avaliação detalhada da situação individual de cada empresa. A Itaú Asset se mantém atenta a estes fatores para tomar decisões estratégicas em seu portfólio.
O contexto atual, marcado por altas taxas de juros e incertezas econômicas, exige cautela e uma análise criteriosa do mercado. A experiência da Itaú Asset e a análise detalhada de seu portfólio são fundamentais para navegar nesse cenário complexo.
Fayga Delbem, Fayga Delbem, ressalta a importância da análise detalhada da situação de cada empresa no mercado, considerando a experiência de ciclos econômicos anteriores.
*Reportagem produzida com auxílio de IA
