O ano de 2025 no mercado de ações dos Estados Unidos foi marcado por uma forte concentração de ganhos. Enquanto um seleto grupo de empresas prosperou, impulsionado principalmente pelo setor de tecnologia, mais da metade das ações que compõem os principais índices americanos enfrentaram dificuldades, com desempenhos estagnados ou negativos.
Essa disparidade demonstra um cenário em que poucas empresas viram seus valores dispararem, enquanto muitas lutaram para superar a inflação, e algumas até perderam quase metade de seu valor de mercado. Esse movimento ocorreu em um período em que a economia americana continuou a crescer, mesmo com taxas de juros elevadas.
De acordo com a Franklin Templeton, a resiliência do consumo e os investimentos corporativos, especialmente em tecnologia, foram fundamentais para sustentar o mercado. Esse rali se concentrou em empresas ligadas à tecnologia, como fabricantes de chips, armazenamento de dados e softwares de inteligência artificial (IA). Essas empresas fornecem a infraestrutura essencial para a nova geração de aplicações digitais.
Ascensão e Queda: Um Panorama Detalhado
Entre as ações que mais se valorizaram em 2025, destacam-se Sandisk, Western Digital, Micron e Palantir. A Sandisk liderou o ranking com um impressionante aumento de 594%.
- Sandisk Corporation (SNDK): +594%
- Western Digital (WDC): +302%
- Micron Technology (MU): +238%
- Seagate Technology (STX): +231%
- Robinhood Markets (HOOD): +217%
- Newmont (NEM): +184%
- Warner Bros. Discovery (WBD): +172%
- Palantir Technologies (PLTR): +149%
- Lam Research (LRCX): +146%
- Comfort Systems USA (FIX): +127%
Em contrapartida, as maiores quedas foram observadas em diversos setores, incluindo tecnologia (fora do núcleo de IA), saúde, varejo, serviços financeiros e mercado imobiliário. A revisão de expectativas e a incapacidade de entregar o crescimento esperado foram fatores determinantes para essas perdas.
A Morningstar ressalta que, em um ambiente de juros altos, os investidores se tornaram mais rigorosos na avaliação de lucros e geração de caixa, em vez de se basearem apenas em projeções futuras.
- The Trade Desk (TTD): -67%
- Fiserv (FISV): -7%
- Alexandria Real Estate Equities (ARE): -50%
- Deckers Brands (DECK): -49%
- Gartner (IT): -47%
- Lululemon Athletica (LULU): -45%
- Molina Healthcare (MOH): -43%
- Dow Inc. (DOW): -41%
- LyondellBasell (LYB): -41%
- Charter Communications (CHTR): -39%
O Futuro do Mercado: Mais Seletividade
A Charles Schwab observou que o mercado americano entrou em uma fase de maior dispersão, onde poucos papéis concentram grande parte dos ganhos, enquanto outros ficam para trás. A Franklin Templeton acrescenta que juros altos por mais tempo aumentam o custo do dinheiro, tornando o mercado mais seletivo.
"Muitas empresas não relevantes, que subiram muito neste ano, no ‘oba oba’ do varejo e que não tem receitas, fluxos de caixa e apresentam prejuízo, irão morrer" - alerta André Rosenblit, gestor de ações globais da Nest Asset Management, sobre o futuro do mercado em 2026.
Para 2026, André Rosenblit, gestor de ações globais da Nest Asset Management, projeta a continuidade dos ganhos para o setor de tecnologia, mas ressalta que apenas empresas com fluxos de caixa reais se beneficiarão. Ele adverte que empresas sem receitas sólidas e fluxos de caixa, que subiram no "oba oba" do varejo, correm o risco de desaparecer.
